收购亚锦科技与安孚能源形成巨额商誉。2025年末合并报表商誉达29.06亿元，占母公司净资产比例达105.87%，商誉规模已超过净资产。
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对中国大模型而言，这无疑是一个黄金时期。当黄仁勋在GTC上为Kimi喝彩，当马斯克在X上为Kimi“证实”，当估值数百亿美元的Cursor悄然以Kimi为底牌——这些时刻汇集在一起，意味着中国AI的技术实力已无需刻意证明。接下来的真正挑战在于：如何在这股全球化分工浪潮中，构建自身的规则与生态。